财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合(hé)理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调(diào)整。但能获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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