金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘双修是指什么意思，双修是怎么进行的站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白双修是指什么意思，双修是怎么进行的(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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