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选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好ong>一、“中特估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值(zhí)、高分选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显著高于(yú)市(shì)场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式之(zhī)二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块(kuài)修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作(zuò)联合(hé)声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的(de)第三(sān)届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上升(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密集(jí)出(chū)台(tái)。今年国务院改(gǎi)组又新设国(guó)家数(shù)据局(jú)。运(yùn)营(yíng)商作为“数字经济”的基(jī)础设(shè)施，持(chí)续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度(dù)依(yī)赖海外供应、同时(shí)下游需(xū)求基(jī)本集(jí)中在国内市场的方向之一，将充分受益于人(rén)民(mín)币(bì)升值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好投资(zī)范式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当(dāng)前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等(děng)细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持的战略性产业(yè)之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩的(de)困境，但近期板块(kuài)景气(qì)已在(zài)改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单(dān)大幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重组整合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步实(shí)现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回报(bào)，多(duō)家(jiā)公司发布股东(dōng)回(huí)报(bào)计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三(sān)个月超预(yù)期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基(jī)调下(xià)，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有望平(píng)稳(wěn)增(zēng)长。此外(wài)，作为业绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的板块，当(dāng)前(qián)银(yín)行PB估值(zhí)处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空间(jiān)较大。