金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗fǎn)映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美(měi)联储越(yuè)来越多官(guān)员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数(shù)升(shēng)至2021年(nián)以来(lái)的(de)最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，白(bái)银因工业(yè)属性偏(piān)强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期(qī)将会继(jì)续影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继(jì)续等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继续(xù)关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行(x心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗íng)业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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