财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　吴亦凡现在在哪里关着alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230430/7U8D1CK0rt.png" width="640">

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的吴亦凡现在在哪里关着提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(y吴亦凡现在在哪里关着ǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代(dài)的(de)库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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