投资者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政策等因素(sù)外，还需(xū)要关(guān)注业绩(jì)验证以及估值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工(gōng)智能主(zhǔ)题的(de)热炒，全(quán)球AI芯片(piàn)巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万(wàn)亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲(jìn)表现，带动了国(guó)内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多(duō)只(zhǐ)云计算、人工智能(néng)ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投资(zī)能火热(rè)多(duō)久？

　　公募(mù)基(jī)金提前布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算力的先进(jìn)技(jì)术，英伟(wěi)达(dá)公司(sī)的(de)股(gǔ)价在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元，公司市值一度突破(pò)万(wàn)亿美(měi)元。截至6月1日收盘(pán)，其股价回落至(zhì)397.7美元，但(dàn)依旧有望再(zài)次突破万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　英伟达公司在(zài)中(zhōng)国(guó)官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇(yǔ)宙方面的工作正在改变全球大(dà)型行业(yè)，并(bìng)将为社(shè)会带来深远的影响。”除了英(yīng)伟达公司，微(wēi)软、ADM等科技(jì)公司也加大(dà)了(le)AI方面的(de)投资。

　　国内(nèi)市(shì)场对于AI行情的(de)关注(zhù)热情也是(shì)持续(xù)高涨。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至6月(yuè)2日(rì)，今年以来涨幅最高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念(niàn)的热炒有(yǒu)关。涨幅(fú)紧随其后的(de)便是传媒、云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云计(jì)算、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布局英伟(wěi)达或相关概念股。交易软(ruǎn)件通达信推出了英伟(wěi)达概念股，该软件信息显(xiǎn)示，相(xiāng)关概念股一共包含32家A股上市公司，这些公司(sī)与英伟达(dá)在某(mǒu)些(xiē)方(fāng)面有业务上的合作。从公(gōng)募基金一季度末的数据来看，部分被纳入重(zhòng)仓(cāng)股名单。

　　直接或(huò)间接(jiē)持有英伟(wěi)达公司(sī)股票的公募(mù)基金(jīn)主要集中(zhōng)在能投(tóu)资(zī)海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基金规模(mó)最高的是广(guǎng)发纳(nà)斯达克100ETF，该(gāi)只基(jī)金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指(zhǐ)数(shù)，前(qián)十大重仓股中(zhōng)包(bāo)括(kuò)苹果、微(wēi)软、英伟达和谷歌等(děng)多(duō)家全球科技公司。

　　主动(dòng)管(guǎn)理型基金中，持有英伟达且规模最(zuì)高的是广发(fā)全球精选，该只基金今年一季度末(mò)规模为25.6亿元(yuán)，英伟达(dá)是其第二(èr)大重仓股，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只(zhǐ)科站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的技(jì)股。

　　挖(wā)财基(jī)金投研人员郑昕(xīn)昊告诉(sù)《国(guó)际金融报》记者，国内AI投资的热潮(cháo)与微软、英伟(wěi)达等美股科技股年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊称，年(nián)初以来，微软(ruǎn)就在(zài)AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整合进(jìn)Office办公(gōng)套件中的(de)Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还宣(xuān)布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十(shí)亿美元，这(zhè)是AI领(lǐng)域史上规模最大的(de)一(yī)笔投资。作为一站式解(jiě)决方案的提供商，英伟达公(gōng)司是今年(nián)AI概(gài)念(niàn)热(rè)潮中的(de)另一大赢家，该公司今(jīn)年一季度的业绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在数(shù)据中心业(yè)务的营(yíng)收创历史新(xīn)高，远好于市场预期。

　　如何把(bǎ)握投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主题投(tóu)资机会(huì)的投资者(zhě)而(ér)言，英(yīng)伟达和微软在(zài)内的众多美股科(kē)技股公司是(shì)其关注的焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的(de)产(chǎn)业发展趋(qū)势来看(kàn)，AI应用已是科技革命最新的(de)突破口。能(néng)够率先建立起良(liáng)好商业(yè)模式的(de)公司与(yǔ)掌握AI应用核(hé)心竞(jìng)争力(lì)的公司将会成(chéng)为未来(lái)最有潜(qián)力的大(dà)赢家。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他们的中长(zhǎng)期(qī)基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故(gù)事看起来很美好，但实际(jì)投资(zī)中还受诸多(duō)因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作为(wèi)AI受益板块，受(shòu)到(dào)资金关注，行业成(chéng)交热度上升，从3月中旬(xún)一直涨(zhǎng)至4月上旬(xún)，涨(zhǎng)幅接近30％。但其(qí)上(shàng)涨并未(wèi)得到(dào)业(yè)绩的验证(zhèng)，半(bàn)导(dǎo)体行业一季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润同比大幅(fú)下(xià)降(jiàng)59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体仍(réng)处于主动去库存阶段，行(xíng)业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基(jī)本面支(zhī)撑的情况下，4月中旬以来半导体(tǐ)重回弱(ruò)势。最近两(liǎng)周(zhōu)，半导体板块站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的虽然有所企稳，但也(yě)很难说行(xíng)业(yè)已经迎来拐点。”郑昕昊(hào)表示。

　　金(jīn)百临(lín)咨询首席分析师(shī)秦(qín)洪告(gào)诉(sù)记者：“半导(dǎo)体板块回暖(nuǎn)的驱(qū)动(dòng)力主要来源(yuán)于(yú)AI产业(yè)的大发展，带(dài)动GPU（图形处理器）为代(dài)表的算力芯片业务快速增长，美股英伟达(dá)的股价表现以及背后的产能扩张信息(xī)就是最好的例证。而从未来的一段时间来看，AI产业发(fā)展仍然是强劲(jìn)有力，且(qiě)空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表(biǎo)示，尽管(guǎn)目前(qián)半导(dǎo)体(tǐ)产业周(zhōu)期(qī)尚未反(fǎn)转，但在(zài)资(zī)金(jīn)情(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的qíng)绪、政策扶持和半(bàn)导(dǎo)体设备业绩高增(zēng)长等利(lì)好(hǎo)因素支撑(chēng)下，当(dāng)前位置也(yě)不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋(qū)势值得(dé)期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经验(yàn)来看(kàn)，大热必死、均值回归(guī)的规(guī)律永不变色，所以投资与产业发展(zhǎn)之间存在着较大差异。在操作中，不宜(yí)在股(gǔ)价高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而(ér)是(shì)需要在(zài)相对(duì)低位或(huò)调整一定程度后(hòu)再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资者除了关注AI产业景(jǐng)气(qì)、资金情(qíng)绪、政(zhèng)策等因素外，还(hái)需(xū)要关注业绩验证(zhèng)以(yǐ)及估值等因素。在具体投资(zī)的时候要选择掌握核(hé)心技术、真正具有核心竞争力(lì)的投资标的，确保产(chǎn)业景气能够反映(yìng)在未来的(de)业绩上，要避(bì)免没有业(yè)绩(jì)支持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以合适的价(jià)格(gé)买入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者要(yào)做好(hǎo)分散配置，不(bù)要将资金全(quán)押一个赛道。

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