财(cái)联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏基自(zì)去年10月低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者(zhě)的目光。国泰君安(ān)刘越(yuè)男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性(xìng)优于(yú)预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的(de)逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行(xíng)预(yù)期提振(zhèn)长期需求(qiú)，存(cún)货增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需(xū)求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行(xíng)情的可(kě)持续(xù)性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘(yuán)政(zhèng)治的不(bù)确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的不确定性等因素均有(yǒu)望对金价形(xíng)成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏(sū)的(de)节奏来(lái)看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持(chí)续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的(de)产(chǎn)品定位(wèi)，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增(zēng)长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板块(kuài)估值基(jī)本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预(yù)期国内金(jīn)银珠宝市(shì)场(chǎng)规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿(yì)元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模(mó)增长速(sù)度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)中黄金(jīn)市(shì)场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？(lái)5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的(de)产业链来看，主要包(bāo)括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石(shí)等原材(cái)料供应，中游(yóu)的制造设计及下(xià)游的终端零售环节(jié)，其中下(xià)游环节的附(fù)加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下(xià)游零(líng)售环节同(tóng)样拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)高的毛(máo)利(lì)率水平(píng)，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的(de)高毛利率(lǜ)水平，产业(yè)链附加(jiā)值高，相关企业通过(guò)强势的渠道建设以提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关上(shàng)市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏基、老(lǎo)凤祥和周大生等(děng)，具体情况如下(xià)：

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