5月以来(lái)，港股市场仍(réng)在(zài)持续下跌，最近一个交易日即5月25日(rì)主要指数更(gèng)是创(chuàng)出年内收市新低。不过(guò)，虽然(rán)多只投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额(é)也(yě)持(chí)续增长，最新(xīn鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读)份(fèn)额更是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此(cǐ)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉(chán)联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港股市场(chǎng)持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩量下(xià)跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)在同日(rì)创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动(dòng)下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多(duō)个因素影响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处于弱预(yù)期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了(le)大部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对(duì)于国内科技(jì)领(lǐng)域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场情绪(xù)偏(piān)弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近期(qī)波动较(jiào)大主要有基本面(miàn)以及(jí)资(zī)金面(miàn)两方面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后(hòu)市(shì)场对于(yú)国内(nèi)疫(yì)后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实(shí)看到由于(yú)线下场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体(tǐ)相较一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端(duān)预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金(jīn)流动(dòng)性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也(yě)在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在(zài)基本(běn)面及(jí)流(liú)动性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对(duì)强弱(ruò)关系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后我们预期(qī)中国经济向(xiàng)上(shàng)，美国经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化(huà)还是需要更长时间，但大概率还(hái)是会发生的(de)，在(zài)这个过程中的(de)波折就对应(yīng)着人(rén)民(mín)币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持(chí)续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资(zī)性(xìng)价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美(měi)银行业危机影响和主要经济体(tǐ)政策(cè)变化(huà)扰动(dòng)，今年以(yǐ)来(lái)港股持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力(lì)持续(xù)缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到改善(shàn)，结合当前的(de)低估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大(dà)且回调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药以及消费复苏或(huò)者更能调(diào)动市(shì)场的(de)关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发基(jī)金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动性较大，建议投(tóu)资(zī)者通过定(dìng)投(tóu)分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能应用或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是(shì)国内医药领域长期具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比(bǐ)医药市(shì)场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更(gèng)先进(jìn)的疗(liáo)法和创新药，长期投资价(jià)值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业(yè)也有(yǒu)望上行。因为目前(qián)我国(guó)经(jīng)济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国(guó)内经济(jì)长(zhǎng)远发展的确定(dìng)性增强，居(jū)民可支(zhī)配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场是以机构(gòu)和外资(zī)为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据(jù)对港股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏观环(huán)境(jìng)背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以(yǐ)关注高稳(wěn)定性且(qiě)具备估(gū)值(zhí)性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复比预(yù)期更强或(huò)者美国经济下(xià)滑比预期(qī)更快这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率(lǜ)的(de)走强，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出(chū)，可(kě)以(yǐ)先重点关注运(yùn)营商等(děng)高股(gǔ)息资产，而随着市场预期(qī)更进(jìn)一(yī)步强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大(dà)，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股的性价比(bǐ)与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当下港股(gǔ)市场具(jù)备一定的(de)投资性价(jià)比，当前(qián)估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平(píng)。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来说(shuō)，他(tā)们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一(yī)波三折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态(tài)势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节(jié)奏(zòu)上较(jiào)难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概率事(shì)件，预计人(rén)民币汇率的(de)压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们(men)认为顺周期(qī)受(shòu)益于(yú)国内(nèi)经(jīng)济复鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读苏的(de)消费、互联网、医药等(děng)板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及(jí)海(hǎi)外多(duō)重(zhòng)因素影响，市场整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可(kě)以采取基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。

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