北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台（6005指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好19.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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