国内“五一”2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口假期来了，但海外市场风(fēng)险依(yī)旧不容(róng)忽视。在美国多项(xiàng)重要经济数据出(chū)炉后(hòu)，美联储也将召开5月议(yì)息会议(yì)，市场普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利好利空(kōng)消息交织下，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)走势将如何演绎？

　　美国第一共和银行股(2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口gǔ)价(jià)已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国(guó)第一共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘(pán)中(zhōng)一度腰斩，且多(duō)次(cì)触(chù)发停牌，原(yuán)因(yīn)是达成救助(zhù)协议(yì)以维持该银行运营的希望(wàng)在变(biàn)得渺茫。该(gāi)股(gǔ)今年已下跌90％以上。消息人士称，该银行很有可能会被美国联邦(bāng)储蓄保(bǎo)险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道(dào)，自美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)公(gōng)布其第一季度存款下降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿美元(yuán)后(hòu)，该银行股价在接(jiē)下(xià)来的两天内(nèi)下(xià)跌超过(guò)60％，创(chuàng)下历史新低。目前包括来自美国联邦储蓄保险公(gōng)司、财政(zhèng)部(bù)和美联储的官(guān)员正(zhèng)在与其他银行进行协调(diào)会议，为(wèi)第(dì)一共和银行制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷银行(xíng)倒闭(bì)，寻(xún)求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布(bù)的内(nèi)部(bù)审查报告中(zhōng)，美(měi)联储承(chéng)认，对于上月硅谷(gǔ)银(yín)行的(de)倒闭案，美(měi)联储(chǔ)难辞其咎，倒(dào)闭既源于(yú)该(gāi)行自身(shēn)风险管(guǎn)理薄弱(ruò)，也和(hé)美联储(chǔ)的(de)审查(chá)督导(dǎo)行动拖沓有关(guān)。

　　美联储认为(wèi)，银行(xíng)业审查员未(wèi)能(néng)采(cǎi)取有(yǒu)力行动解决(jué)硅谷(gǔ)银行(xíng)越来(lái)越(yuè)多(duō)的问题。美联(lián)储负责金融业监(jiān)管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能充(chōng)分认识到，随着硅(guī)谷银(yín)行(xíng)的规模扩大、复杂性增加，该行(xíng)变得有多(duō)么不堪一击。他们的确发(fā)现了风险，却没有采取足够(gòu)的措施(shī)，保证该行(xíng)足够迅速地解(jiě)决问题(tí)。

　　报告(gào)中，巴尔总(zǒng)结硅(guī)谷银行倒闭有四大(dà)成因，其中三点(diǎn)都和美(měi)联(lián)储监管不力有关(guān)。他(tā)说，美联储(chǔ)监(jiān)管者(zhě)的错误部(bù)分(fēn)源(yuán)于，特朗普执政时的(de)金融业改革普遍(biàn)放松了对中等银(yín)行的规(guī)管。

　　巴(bā)尔还提到(dào)，美联储的(de)文化(huà)转变似乎(hū)导致联储的监(jiān)管变(biàn)得更宽松(sōng)。这些变化(huà)体(tǐ)现(xiàn)在(zài)降(jiàng)低标准(zhǔn)、增加复杂性，以及监(jiān)管方式不够自信果断(duàn)，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查员已经确定(dìng)了硅(guī)谷银(yín)行存(cún)在导致其(qí)倒(dào)闭(bì)的一大问(wèn)题——利率相(xiāng)关风(fēng)险，但美(měi)联储自身(shēn)的流程“过(guò)于审(shěn)慎”，侧重在采(cǎi)取行动以前累(lèi)积(jī)过多的证据。

　　美联(lián)储的数据显示，截至倒闭时，硅(guī)谷(gǔ)银行收到31项(xiàng)监管机构的公开审查(chá)报告或警告，数(shù)量是其他银行的三倍(bèi)。报告称，随(suí)着(zhe)硅谷(gǔ)银(yín)行壮大，近(jìn)些(xiē)年美联储忽视(shì)了范围(wéi)更广的问题，比如该行多年来一直突(tū)破内部风险限制，其采用的流(liú)动性指标却显示，存款基(jī)础(chǔ)稳(wěn)定，其利率相关(guān)风险还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储(chǔ)将重新审查2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口，适(shì)用于(yú)资产超过千亿美(měi)元(yuán)银行(xíng)的一系列(liè)规定，包(bāo)括压力(lì)测试(shì)和流动性(xìng)要求，将重新(xīn)评(píng)估，怎样监(jiān)督和监管一(yī)家银(yín)行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围更广(guǎng)泛(fàn)的银行强化(huà)适用(yòng)的标准，联(lián)储应考(kǎo)虑，让更(gèng)大(dà)范围的(de)银(yín)行适用标准和(hé)的流动(dòng)性规定。他(tā)呼吁，重新(xīn)评估，对于(yú)超过(guò)25万美元联(lián)邦保险上(shàng)限(xiàn)的银行存款，监管方的处(chù)理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要求更广(guǎng)泛的(de)银行考虑到可出售(shòu)证(zhèng)券的未实(shí)现损益，以便(biàn)让银行的资本要(yào)求更好(hǎo)地匹配其财务状况(kuàng)和风险。他暗示，对资本规划和风(fēng)险管理(lǐ)不足的公司，美联储可能增加资(zī)本或流动性(xìng)的(de)要求，或者限(xiàn)制股票回购、股息支付或高(gāo)管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美总统拜(bài)登批准内(nèi)华达州和佛罗里达州重大(dà)灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总统拜(bài)登批(pī)准内(nèi)华达州重大灾难(nán)声明，他下令为(wèi)3月8日至(zhì)3月19日期间受冬季风暴影响的(de)地(dì)区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批(pī)准佛罗里达州重(zhòng)大灾难(nán)声明，他下(xià)令为4月12日至4月14日期间(jiān)受(shòu)严重风暴影响的(de)地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助(zhù)资金可在成(chéng)本分(fēn)担的基础(chǔ)上提(tí)供给州(zhōu)政府和(hé)符合(hé)条件的地方政(zhèng)府以及某些私人(rén)非(fēi)营利组织，用于受灾害(hài)影(yǐng)响地(dì)区(qū)的应急(jí)和修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧(ōu)盟委(wěi)员会(huì)执行副主席东布罗夫(fū)斯基斯对外宣布，欧委会已与保加(jiā)利(lì)亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达成原(yuán)则性(xìng)协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧(ōu)盟(méng)成员(yuán)国和乌克兰(lán)农(nóng)民的担忧。具体措施(shī)包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等国(guó)撤(chè)回(huí)针对(duì)乌农(nóng)产品的单边措施。从欧盟(méng)层面对(duì)小麦、玉(yù)米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产品(pǐn)实施保(bǎo)障措施。为5个受影(yǐng)响的成员(yuán)国农民提供1亿欧元的(de)一揽子支持。此(cǐ)外(wài)，欧盟将继续推(tuī)进(jìn)包(bāo)括葵花籽油等产(chǎn)品(pǐn)的倾销调查。欧盟将进(jìn)一步确(què)保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟通道出(chū)口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继(jì)续放(fàng)缓，通(tōng)胀(zhàng)依旧(jiù)高企(qǐ)

　　4月(yuè)28日，美(měi)国商(shāng)务部最(zuì)新(xīn)公(gōng)布(bù)的数据(jù)显示(shì)，美国3月(yuè)核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国(guó)3月(yuè)核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预(yù)期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔(tī)除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数是美联储(chǔ)青睐的通胀指标(biāo)之一。此次公布的数据再(zài)度印证了美国(guó)通胀的(de)居高不下，这加大了美(měi)联(lián)储5月再次加(jiā)息(xī)的可能性。报告(gào)公(gōng)布(bù)后，美国短期利率期(qī)货(huò)小幅下跌，反映出(chū)5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国商务部公布的(de)一(yī)季度美国(guó)宏观经济数据(jù)显示，美(měi)国一(yī)季度GDP同比仅增(zēng)长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日(rì)公(gōng)布的(de)一季度核(hé)心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出(chū)市场(chǎng)预(yù)期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金属分析师张晨(chén)向期货日报记(jì)者表示，上述(shù)数据(jù)显示出(chū)美国经济(jì)放缓但通胀水平依旧高企的滞胀(zhàng)特征。不过，从美国(guó)GDP折年数同(tóng)比数据(jù)来看，他认为(wèi)一季度(dù)1.6％的增速较去年(nián)四季度0.9％的增速出现明显回(huí)暖，显示(shì)出美(měi)国经济虽有(yǒu)放缓，但(dàn)韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐(zuò)实了市场对于(yú)美国(guó)经济衰退的忧虑(lǜ)，再加(jiā)上目前欧美银(yín)行信用危机的尾部效应持续(xù)存在(zài)，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程度(dù)上削弱了美联储货币政策的(de)紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期，同时增加了下半(bàn)年美联储降息(xī)的预(yù)期。”中信(xìn)建投(tóu)期货宏观贵金属分析(xī)师(shī)罗亮(liàng)认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于(yú)反映(yìng)核心(xīn)个人消费支出在内的一(yī)季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再加(jiā)上周五晚(wǎn)间公(gōng)布的3月核心PCE数据也偏(piān)强，因此美联储5月(yuè)份(fèn)加息基本(běn)不存在悬(xuán)念，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的是年中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次(cì)会议还需关注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当前美联储货(huò)币政策面(miàn)临抑制通胀以及宏观审(shěn)慎两难的抉(jué)择。随(suí)着(zhe)此前银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的爆发以及(jí)一(yī)季度经济的回落(luò)，美国当前经济(jì)的脆弱性以及(jí)下行压力(lì)已(yǐ)经持续增加，但(dàn)是一季度核心PCE同(tóng)样大(dà)幅超(chāo)过预期，显(xiǎn)示出(chū)核心通胀黏性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来说(shuō)，这意味(wèi)着(zhe)进行(xíng)政策选择(zé)时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大概率(lǜ)将会保持加(jiā)息25BP的节奏，但在记者会上鲍(bào)威尔表态或(huò)将更加注(zhù)重(zhòng)安(ān)抚市场情绪(xù)，强调对宏观风险(xiǎn)的把控，且对未来(lái)加息的态(tài)度或将(jiāng)更加谨(jǐn)慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认为，目前市场已(yǐ)经对美联储5月加息25BP作出了充分的计(jì)价。鉴(jiàn)于此次(cì)会议并无最新点阵图和经济展望公布，因此会(huì)议重(zhòng)点在(zài)于利率决议(yì)声明及鲍威尔的会后发言两(liǎng)方面(miàn)。其中，在决议声明方面(miàn)，可(kě)重点观察措辞调整变化(huà)情况(kuàng)，特别是能否出现“停(tíng)止加息”相关(guān)暗示。而(ér)在会后的新闻发布(bù)会上，需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注鲍威尔对(duì)于经济与通胀前景、后续货币政策(cè)以及银行业危机引发(fā)的信贷收缩等方面的(de)观点论述。特别是如果出现“停止(zhǐ)加(jiā)息”等(děng)明显(xiǎn)鸽派(pài)暗(àn)示(shì)，则无论对(duì)于商品市场(chǎng)还是(shì)权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美联储会(huì)议(yì)需要关注三个(gè)方面：一是考(kǎo)虑到(dào)通胀的顽固性，美联(lián)储是否会(huì)透露(lù)其愿(yuàn)意(yì)容忍更高水平的通胀；二是(shì)美(měi)联储对于目前金融(róng)以(yǐ)及(jí)经济风险的判断(duàn)，到底是短期风险(xiǎn)还是长期风(fēng)险；三(sān)是美联储未来的货币政策预期，比如是(shì)否透露下半(bàn)年将降(jiàng)息或者不降息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储(chǔ)依然偏(piān)鹰派，则预期风险资(zī)产将继(jì)续回调，美债利率曲线会加(jiā)深(shēn)倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果美联(lián)储(chǔ)偏鸽派，那市(shì)场风险偏好会再度上升(shēng)，美元指数预计显著下行，贵金(jīn)属(shǔ)将领涨资(zī)产。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由于当前市场对5月加(jiā)息25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会引(yǐn)起市场较大(dà)波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策预期(qī)交易依旧(jiù)不足。因(yīn)此，他认为(wèi)本次会议上需要重点关注美联储声明以及鲍威尔在记者会(huì)上对(duì)未来政策路径的(de)展(zhǎn)望(wàng)。“尤其是如果美联储(chǔ)意(yì)外(wài)偏鹰，比如(rú)表现出了6月仍将加息(xī)的倾(qīng)向(xiàng)，则市(shì)场或将(jiāng)面临较大(dà)的冲击，相关风险资(zī)产有意(yì)外(wài)下(xià)跌的风(fēng)险。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨跌(diē)两难局(jú)面

　　近(jìn)期美元指数(shù)持稳，贵(guì)金(jīn)属行情则表现乏力。张晨认(rèn)为，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，欧(ōu)美银行业风险事件溢出影响逐渐减弱(ruò)，市(shì)场对于美联储货币政策迅速转(zhuǎn)向的乐观(guān)预期(qī)出现一定(dìng)修正，贵金属市场出现(xiàn)高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金属(shǔ)市场在利多、利空因素间来回拉(lā)扯(chě)。利(lì)多因素(sù)方面，美(měi)联储加息临近尾(wěi)声，对贵(guì)金属价格的压制边际减(jiǎn)弱(ruò)。同时，美国经(jīng)济前景黯淡，债务上限悬而未决(jué)以及银行(xíng)业风险事件余波反(fǎn)复(fù)，不(bù)断激发市(shì)场避险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角(jiǎo)度来(lái)看，全球(qiú)“去(qù)美元化”方兴未艾，各国(guó)央(yāng)行(xíng)强化(huà)黄金资产储备功(gōng)能(néng)，使得央行(xíng)“购金潮”经久不(bù)息。上述种种(zhǒng)因素均对(duì)贵金属价格形成支撑。

　　而(ér)利空(kōng)因素主要是，市场(chǎng)和美联(lián)储对于后续货币政策之(zhī)间的预(yù)期差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特别(bié)是就业市场尽管过热态势有所(suǒ)缓和，但无论是新(xīn)增非农就业人(rén)数还是失(shī)业(yè)率指标，还远未(wèi)触及经济衰退以(yǐ)及美(měi)联储(chǔ)货币政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)的阈(yù)值区(qū)间，这极有可能造成通胀回归波折(zhé)反(fǎn)复，进而(ér)引发(fā)美联储货币政策前景预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他(tā)预计，在5月(yuè)美联储议息会(huì)议落地后的一段时间内，市场仍(réng)然(rán)会延续(xù)上(shàng)述(shù)的修(xiū)正走势，美联(lián)储还需在更多数据指引以及银行风险事件落地(dì)后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此之前(qián)预计仍会延续当前“走一步看一步”的(de)决(jué)策思(sī)路。而(ér)市场(chǎng)对于年内(nèi)降息的(de)乐观预期的修正(zhèng)空间犹存(cún)。

　　罗(luó)亮认为，目前贵(guì)金(jīn)属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二是全(quán)球贸(mào)易(yì)结算(suàn)体系下美元(yuán)的趋势压力。“过去20年(nián)，贵金属价格(gé)主(zhǔ)要锚定的是美(měi)债实际利率(lǜ)的变(biàn)化，但是(shì)最近这种联系正在(zài)脱钩(gōu)，央行(xíng)购金以(yǐ)及(jí)美元(yuán)结(jié)算(suàn)体系的变化使得贵金属(shǔ)获得了越来越多的金融溢(yì)价。”整体来看，他认为(wèi)目前贵金属多头驱动(dòng)的逻辑还没结(jié)束，且近期的(de)表现也(yě)是(shì)易涨难跌(diē)。从资产配置的角度来看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配(pèi)置(zhì)。

　　“当前贵金属市场已经表现出了(le)一(yī)定(dìng)程度(dù)的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美(měi)国经济下行(xíng)以(yǐ)及欧(ōu)美银行业(yè)风险带来的(de)避险(xiǎn)情绪对贵金属价格仍(réng)有一定(dìng)支撑，但边(biān)际(jì)减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位(wèi)带来(lái)的加息(xī)预测，未(wèi)能对贵金(jīn)属形成有力的(de)回落压力。因此，他预计贵金属市场整体仍以高(gāo)位(wèi)振荡为(wèi)主，在基准假设下，贵金(jīn)属(shǔ)交易(yì)主线将回(huí)归通胀(zhàng)逻(luó)辑。他认为，当前市场对(duì)于美(měi)联(lián)储降息的预期仍大幅领先美联(lián)储的官(guān)方(fāng)预期，预计(jì)在高通胀压(yā)力下，市场(chǎng)对(duì)降(jiàng)息预期的修正或将带来金银价格的进一步回调。

　　市(shì)场人士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数(shù)据较多(duō)，导致市(shì)场情绪波澜(lán)起伏，同(tóng)时基本面因素也多空交织，海外市场容易出(chū)现巨幅(fú)波动(dòng)。同时，国(guó)内“五一(yī)”假期(qī)结(jié)束后，市场(chǎng)将直面美联储5月利率决议落(luò)地，他预计美联储会(huì)议结(jié)果或将偏鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一(yī)’假(jiǎ)期跨越(yuè)5月美联储议(yì)息(xī)会议等重要事(shì)件，加之银行业危机及债务(wù)上限问题(tí)悬而未(wèi)决，投资者要防止过(guò)分押注引(yǐn)发的风险(xiǎn)。假期后可关(guān)注贵金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国(guó)内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期恰逢(féng)海外美联储会议(yì)这一(yī)关键时(shí)间节点，投资者(zhě)若保留(liú)头寸过节，则要保持头寸有足够安全边(biān)际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属或将迎来更加明确的方向性(xìng)行情，可根(gēn)据(jù)美联(lián)储议(yì)息会议(yì)给出的指引，对贵金属进(jìn)行相(xiāng)应布(bù)局。

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