在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计(jì)部分低估值企(q网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊ǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊金(jīn)出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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