今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认(rèn)识央(r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么yāng)企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战不会(huì)在(zài)此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长(zhr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么ǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quànr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么)：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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