美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科(kē)技(jì)以及生物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心他们在银(yín)行或其(qí)他(tā)金融(róng)机(jī)构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋(qū)势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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