中(zhōng)国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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