中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明(míng)存在(zài)可(kě)能导致对公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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