北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公(gōng)司(sī)的价(jià)值判断而不(bù)是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的(de)最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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