近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)km是公里吗，1km等于多少公里元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factorykm是公里吗，1km等于多少公里（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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