m是什么意思性取向

　　北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影(yǐnm是什么意思性取向g)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(m是什么意思性取向zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市(shì)公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押(yā)注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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