随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断(duàn)由于(yú)国家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语(hòu)又一革(gé)命(mìng)性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于(yú)下(xià)游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在市(shì)场对于新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环(huán)境(jìng)有利(lì)于(yú)权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平(píng)处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了(le)一季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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