本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能(néng)第三大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁绩(jì)一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的(de)下(xià)一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序(xù)的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完(wán)成(chéng)有利润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没(méi)什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁公司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业(yè)，设备(bèi)施(shī)工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(jì)能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提(tí)供移动互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来(lái)不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差(chà)，且互(hù)联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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