分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循长期(qī)稳健的(de)经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行(xíng)发行(xíng)的(de)金融(róng)工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将(jiāng)进一步(bù)提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有利(lì)于保护(hù)低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的(de)投(tóu)资(zī)者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场基(jī)金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基(jī)金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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