金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)主因(yīn)居民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的(de)再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动(告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗dòng)。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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