关注市(shì)场(chǎng)热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联(lián)储布拉德：利率可能需要(yào)进一步提高

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决策者可能不得不(bù)进一步提(tí)高利率以给通胀降温(wēn)，但他补充称(chēng)，自己将(jiāng)观(guān)望一定时间，看看经济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进(jìn)政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通胀是否处于通(tōng)往2％的(de)道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示，需(xū)要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没(méi)有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联储(chǔ)仍(réng)然(rán)可以实现软着(zhe)陆，在不触发经济严(yán)重下滑的情况下帮助通胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰退(tuì)，但这不是(shì)基线情景。我认为(wèi)基(jī)线(xiàn)情境是(shì)经济增长缓(huǎn)慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作15日(rì)正式启动(dòng)

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各项准备工(gōng)作进展顺(shùn)利，初期先行(xíng)开(kāi)通“北向互(hù)换(huàn)通”，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下的交易(yì)将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他(tā)国家和地区的境外投资(zī)者经由香(xiāng)港与内地基础设施(shī)机构之间在交(jiāo)易、清(qīng)算、结算等方面互(hù)联互通的机制安排，参与(yǔ)内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市(shì)场(chǎng)。初期可交易品种为(wèi)利率互换产(chǎn)品，报(bào)价、交易及结(jié)算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投资(zī)者(zhě)需与(yǔ)外汇交(jiāo)易中心签署(shǔ)报(bào)价商协议(yì)，并为上(shàng)海(hǎi)清算所利率互换集(jí)中清算业务的清算会员或(huò)该(gāi)类(lèi)会员的清算客户。

　　参与“北向互(hù)换通”的(de)境(jìng)外投(tóu)资者为符合人民银行要求并完成内地银(yín)行间债券市场准入备案的境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，并经外汇交易(yì)中心(xīn)开通“北向互换通”交易(yì)权(quán)限。拟申请(qǐng)开通“北(běi)向互换通(tōng)”交易权限的境外投资者需同时申(shēn)请(qǐng)成为场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的清算会(huì)员或该类会员的(de)清算客户(hù)。

　　初(chū)期全画的作者是谁 画的作者是高鼎吗市场每日交易净(jìng)限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币(bì)，清算限额为40亿元人民(mín)币，后续可根据市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕(hǎn)见大乌(wū)龙，上交所道(dào)歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大(dà)乌(wū)龙”。原本公(gōng)告停牌(pái)的嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘(pán)却仍能(néng)正常(cháng)交易，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理情况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称公司）在上(shàng)交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公(gōng)告称，嵘泰(tài)转债最后一个交(jiāo)易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后续分(fēn)别(bié)于(yú)4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次(cì)提示性公告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘(pán)，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日(rì)上午10时10分(fēn)实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交易所债券交易规(guī)则(zé)》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取(qǔ)消，交(jiāo)易无效，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的(de)转股(gǔ)和赎回不受(shòu)影响(xiǎng)，正(zhèng)常进行。

　　对于该(gāi)事(shì)件的(de)发(fā)生，上交所(suǒ)深(shēn)表歉(qiàn)意，并将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出(chū)尽后(hòu)，市(shì)场情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎来改善(shàn)，“五一(yī)”假期(qī)过后，油脂市场连(lián)涨两日(rì)。昨(zuó)日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗měi)联储继续加息预(yù)期以及欧(ōu)美(měi)银行业危机的继续发酵，国际原油价(jià)格大幅下挫，外(wài)围市场环境整体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如预(yù)期(qī)加息25个基点，这是本轮加(jiā)息周期的第十(shí)次(cì)加(jiā)息(xī)，也可能是(shì)本轮(lún)紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周(zhōu)四决定(dìng)放慢加息步(bù)伐。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)出现反弹(dàn)，油脂(zhī)价(jià)格(gé)在假(jiǎ)期开(kāi)盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈(lǘ)油(yóu)领(lǐng)涨油脂(zhī)，产地(dì)供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油库存连(lián)续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅(fú)相对有限(xiàn)。

　　在(zài)光大期货研究(jiū)所油脂油料分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂(zhī)市场的强力反弹是由基本(běn)面的(de)改善推动的。她表示(shì)，一方面源(yuán)于餐饮端的利多预(yù)期。油脂(zhī)相关上市(shì)企业一季度(dù)业绩(jì)大(dà)增，多因(yīn)为销量上涨(zhǎng)和毛利率提升(shēng)共同推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通运输部数据显示，假期前(qián)三天(tiān)日(rì)均发送人数和2019年、2021年基本持平(píng)。这意(yì)味着(zhe)油脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍(biàn)存在(zài)一轮补库(kù)需求。未来很长一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需(xū)求的重(zhòng)要力量。另(lìng)一方面(miàn)，国内大豆压榨(zhà)企业5月上旬(xún)仍出现不同程度的停机计划，市场现货供(gōng)应仍有(yǒu)偏(piān)紧张情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放(fàng)缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地(dì)库(kù)存出现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库(kù)存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持平(píng)。机构预期马来西亚(yà)棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存(cún)环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外市场方(fāng)面，受到马(mǎ)来西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环比下(xià)降，且(qiě)产量降幅不足，导致市场情(qíng)绪(xù)略显悲观(guān)。但在价格(gé)持续下跌后，利空(kōng)落地效应以及机构对(duì)于4月马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预估超预(yù)期下降的乐观(guān)情绪，推动(dòng)期价快(kuài)速反弹，而库存预估下降的(de)原因来(lái)自于马来(lái)西(xī)亚国内消费(fèi)需求的增加(jiā)。”中辉期(qī)货油脂油(yóu)料分析师(shī)贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格(gé)上(shàng)行，而豆油及(jí)菜油自身基本面(miàn)供应增加的利空(kōng)因素逐步弱化也(yě)对盘面带来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁(shuí)将(jiāng)起到主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周(zhōu)五公(gōng)布的(de)一项调(diào)查显示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国——马来西亚截至4月底的(de)棕榈油库存(cún)料(liào)降至11个月以来最低水平，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访(fǎng)的九位分(fēn)析师和贸易(yì)商预估中值显示，棕(zōng)榈油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及(jí)2022年5月以来(lái)最低(dī)水平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月的(de)最低水平。中国粮油商务网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年第(dì)17周末，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油库存总量为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下(xià)库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为(wèi)4.2万吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚(yà)和(hé)国(guó)内棕榈油库存(cún)都在下降，但(dàn)原因各有不(bù)同(tóng)。马来西亚棕榈油库存下降的主(zhǔ)要原因来自于产量(liàng)的季节性(xìng)减产以(yǐ)及印尼(ní)国内出口政策(cè)限制(zhì)导致的(de)棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防(fáng)控措施优(yōu)化(huà)调整带来的(de)餐饮消(xiāo)费的(de)增加，同时豆棕现货价(jià)差高位运行(xíng)导致棕榈油替代(dài)性能大(dà)大增强，也进一步刺激(jī)了棕榈油(yóu)的消费(fèi)。

　　虽然(rán)马(mǎ)来西亚及中国(guó)棕榈油库存下(xià)降(jiàng)，但由于印尼5月出口政策出现调整，将允许(xǔ)更多的(de)棕榈油出口，市场(chǎng)对于(yú)马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)5月(yuè)出口数(shù)据(jù)保(bǎo)持(chí)谨(jǐn)慎态度。中国和印度作(zuò)为全(quán)球主要的棕榈油进口国，虽然库存(cún)都不同程度(dù)下降，但都仍处于历史(shǐ)较高水平，若(ruò)棕(zōng)榈油价(jià)格上(shàng)涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于棕榈油产地(dì)来(lái)说(shuō)，每年的1画的作者是谁 画的作者是高鼎吗—4月属于去(qù)库周期，因(yīn)产量处(chù)于(yú)年内低位，无(wú)法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库(kù)存偏高，棕榈油出口(kǒu)需求(qiú)差，但依然没有扭转去(qù)库趋势。可以说，产量绝对水平(píng)低是去库的主要原因。后期随着(zhe)产(chǎn)量季节(jié)性(xìng)增加(jiā)，棕榈油重新累库(kù)也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认(rèn)为(wèi)，棕榈油的去库更多(duō)是供需双重推动的(de)结果。随着产地(dì)挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈(lǘ)油到港(gǎng)压力(lì)下降，月均到(dào)港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的(de)是，国内油(yóu)脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气(qì)温升高，棕(zōng)榈油(yóu)使用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费(fèi)同比几(jǐ)乎翻倍(bèi)。国(guó)内棕榈(lǘ)油要想(xiǎng)重新累库，需(xū)要进口增加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产(chǎn)地让利，这至少需要产地库存(cún)压(yā)力(lì)明显恢复(fù)才有可能。因此，未(wèi)来产地的累库必将早于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺(quē)乏可持续性(xìng)。不(bù)过，从更长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼诺气(qì)候的(de)预期下(xià)，棕(zōng)榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段(duàn)。后续需(xū)要密切关注厄尔尼诺气候的(de)发生和持续情(qíng)况(kuàng)。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今年(nián)仍(réng)是“宏观大年”，宏观层(céng)面对于大(dà)宗商品的影响(xiǎng)仍然起(qǐ)到主导作用(yòng)。那么，对于油脂(zhī)市场来说是这样吗(ma)？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾声(shēng)，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围(wéi)利(lì)空阶(jiē)段(duàn)性出(chū)尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出(chū)现反(fǎn)弹。不过，随着美联储会议(yì)的结束，市场焦点仍将集中在美国(guó)银行(xíng)业的任何可能的(de)风险蔓延(yán)，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来说，目前基(jī)本面仍然多空交织(zhī)。当前(qián)年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国(guó)内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到港的预期对豆系(xì)品种带(dài)来压(yā)力，另外(wài)国(guó)内(nèi)棕榈油整体库存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行情难以(yǐ)表现得特别(bié)强势。不过，油脂(zhī)的估值在(zài)偏低的油粕(pò)比和当前年(nián)度(dù)南美大豆的减产预(yù)期的逐渐兑(duì)现背(bèi)景下，又显得(dé)处于(yú)偏(piān)低水平(píng)。在(zài)此(cǐ)情况(kuàng)下，油脂似乎(hū)难以表现出独立走势，单边行情仍将比较多地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来(lái)，由于美联(lián)储加息已经在市(shì)场预期当中，因此(cǐ)对大宗商品市场的利空(kōng)影响有限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费占比不低(dī)，比如棕榈(lǘ)油(yóu)工业消费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费各占一半，但各国生(shēng)物柴油政(zhèng)策比例(lì)一段(duàn)时期内是固定的(de)，不(bù)会因(yīn)为原油及宏观市(shì)场的波(bō)动(dòng)，而出现生物柴油产量的(de)大幅波动，加上油脂食用作为消费必(bì)需品，宏观因素影响有限，因此(cǐ)油脂自身(shēn)基本(běn)面对价(jià)格波动(dòng)仍然(rán)将起到主(zhǔ)导作用(yòng)。

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