北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国(guó)而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗看(kàn)，排名第一的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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