随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益(yì)投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相信(xìn)这是一(yī)项会(huì)对目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带(dài)来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它(t高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低(dī)估(gū)值水平，让我们(men)可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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