分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金的(de)基金管理(lǐ)人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基(jī)金。

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新(xīn)规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(h纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思uò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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