今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博(bó)在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经(jīng)历哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿(yán)技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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