财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问(wèn)题，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖trong>电池(chí)厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的(de)价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在(zài)价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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