中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

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　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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