昨夜，据路透社最新报道，知情人(rén)士(shì)透露，美国总统拜登和众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡接近就美国债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议，双方在(zài)可自由支(zhī)配开(kāi)支方(fāng)面(miàn)的(de)分歧仅(jǐn)为(wèi)700亿(yì)美元(yuán)。

　　这名消(xiāo)息(xī)人(rén)士和另一(yī)名了(le)解谈判情(qíng)况的(de)人士称，最(zuì)终可能(néng)达成的(de)不会是一份长达数百页(yè)、可能需要立法者花几天时间撰写、阅(yuè)读和(hé)投票的法案，而是一份包(bāo)含几个关(guān)键数(shù)字(zì)的精简协议。另(lìng)一位消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，预(yù)计谈(tán)判(pàn)代(dài)表将敲(qiāo)定可(kě)自由支配开支(zhī)的最高限额，包括军费(fèi)开支，但让(ràng)议员们在未来(lái)几个月通过正(zhèng)常的(de)拨(bō)款程序敲定住房和教育(yù)等类别的(de)细节。根(gēn)据美国(guó)联(lián)邦数据，2022年，美国(guó)的可自由支(zhī)配(pèi)支出达(dá)到1.7万亿美元(yuán)，占6.27万亿(yì)美(měi)元(yuán)支出总额的(de)27％。其(qí)中大约一半(bàn)用于国防(fáng)，一些(xiē)议员表示不应(yīng)该削减(jiǎn)这(zhè)一领域的支(zhī)出。

　　俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克周四表示(shì)，OPEC+在4月做出减产(chǎn)决定(dìng)后，将(jiāng)于6月4日(rì)举行的(de)六个月来首次面对面会议(yì)不太可(kě)能(néng)采(cǎi)取新的措施。当前(qián)的(de)任务是监(jiān)控市(shì)场(chǎng)形势(shì)并及时作出反应。诺瓦克重申OPEC+的目标不是推(tuī)动(dòng)油价上(shàng)涨，而是平(píng)衡价格，以确保生(shēng)产者和消费者的利(lì)益。

　　诺瓦(wǎ)克预计布(bù)伦(lún)特原油价格到2023年底将略高于(yú)80美元/桶。他认为，目前(qián)的价(jià)格反映了市场对全球宏观经济形势的评估。美国加息阻碍了油价(jià)进一步(bù)上涨。

　　受此影响，WTI原油期货盘(pán)中一度跌(diē)超4.5％，跌破71美元/桶(tǒng)。

　　此(cǐ)外，周四的最新数据(jù)显示，交易(yì)员们完全押注美(měi)联储会(huì)在6月或(huò)7月(yuè)的某(mǒu)次会议上再(zài)度加(jiā)息25个基点，最早在6月(yuè)便加息的可能性已超过50％。

　　其(qí)中，与7月份(fèn)FOMC会(huì)议挂钩的(de)掉期合约(yuē)升至5.37％，比当(dāng)前有效联邦基金利率(lǜ)5.08％高出超过25个基点(diǎn)，这代(dài)表市(shì)场认为接下来两(liǎng)次会议中美联储肯定会加息25个基点。

　　同时，与(yǔ)6月FOMC会议(yì)挂钩的掉期合(hé)约(yuē)显示(shì)消化了约14个基点(diǎn)的加息预(yù)期(qī)，由于美联储加(jiā)息规(guī)模通常都是(shì)25个基点的倍数，这代表(biǎo)6月(yuè)加息25个(gè)基点(diǎn)的(de)概率高(gāo)于(yú)50％。

　　截至今晨收盘(pán)，最终，WTI 7月原(yuán)油期货收跌3.37％，报(bào)71.83美元(yuán)/桶；布伦特7月原(yuán)油期货(huò)收跌2.68％，报76.26美元/桶，和美油均止(zhǐ)步三日(rì)连(lián)涨(zhǎng)。

　　美股收盘，纳(nà)指(zhǐ)初(chū)步收(shōu)涨(zhǎng)1.71％，标普500指数(shù)涨0.88％，道指小幅收跌约(yuē)30点。

　　芯片股中，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)英伟达早盘股价(jià)曾(céng)涨至394.8美元，涨幅(fú)超过29％，收涨(zhǎng)24.4％，收盘价(jià)略(lüè)低于380美元，创盘中和收盘历史新(xīn)高，市值(zhí)曾达到9550亿美元，距1万亿美元(yuán)市值大(dà)关一步之遥(yáo)，有望(wàng)成为全球第九(jiǔ)家市值突破1万亿美元的上市公(gōng)司。盘中英(yīng)伟达市值曾(céng)涨(zhǎng)将近2000亿美元，几乎相当(dāng)于两个英特尔的(de)市值(zhí)。英伟(wěi)达创(chuàng)美股史上最(zuì)大单(dān)日市值增长规模(mó)，一(yī)日的市值(zhí)涨幅(fú)比标普500 472只成份(fèn)股各(gè)自(zì)的市值(zhí)都(dōu)高。

　　最新的财报数据显示，英伟达(dá)Q1营(yíng)收为71.9亿美(měi)元，同比(bǐ)下降13％，但好于(yú)市场预期的(de)65亿美元；调(diào)整后每股收(shōu)益为1.09美元，市场预期0.92美元。按(àn)业务划分，英伟(wěi)达(dá)数据中心(xīn)业务营收增长14％至42.8亿美元(yuán)，好(hǎo)于市场预期的39亿美(měi)元(yuán)。

　　最重要的数据在于(yú)——展(zhǎn)望未来，英伟达预计第二财季营收(shōu)将达(dá)到(dào)110亿美元左右，较市(shì)场(chǎng)预期的71.8亿美(měi)元高53％。这一极度(dù)积极的展望表明，英(yīng)伟达从(cóng)全球(qiú)企业布局(jú)AI的热潮中获得的利益(yì)远超人(rén)们预期(qī)。英(yīng)伟达生(shēng)产(chǎn)极度复杂(zá)的人工(gōng)智能计算(suàn)任务所需(xū)的GPU芯片，反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数可谓(wèi)火爆(bào)全球的(de)ChatGPT所需的最重(zhòng)要底层硬件。英伟达如今在(zài)AI用(yòng)途的芯(xīn)片领域占据主导地(dì)位，该公司(sī)推(tuī)出(chū)的 A100/H100 GPU芯片极度适合AI训练和运行机(jī)器学(xué)习(xí)软件，这(zhè)也是支持OpenAi旗(qí)下火(huǒ)爆全球(qiú)的(de)ChatGPT的最关键底层硬件。

　　黑色系集体(tǐ)“跳(tiào)水”，铁矿、钢材期价(jià)创近半(bàn)年以来新低(dī)

　　昨日，铁(tiě)矿石、钢材(cái)期货盘中明显下滑并创下近(jìn)半年或(huò)半年多以(yǐ)来新低。截至5月25日下午收盘，铁(tiě)矿(kuàng)石主力(lì)合约2309下跌(diē)2.23％至681元/吨，盘(pán)中最低(dī)下探674元(yuán)/吨；螺纹(wén)钢主(zhǔ)力合约(yuē)2310下跌2.53％至3432元/吨；热卷主力合约2310下(xià)跌1.78％至(zhì)3532元(yuán)/吨。

　　夜盘时段，双焦持(chí)续重挫，截至23点收(shōu)盘，焦(jiāo)煤跌近5％，焦炭跌(diē)超(chāo)4％。

　　进入(rù)5月以(yǐ)来，黑色商(shāng)品在经历短暂反弹后于(yú)近期再次走弱(ruò)。对此，大有期货投研中心(xīn)黑色高级(jí)研究员黄科在接受期(qī)货日报记者采访时表示，近(jìn)期黑色系品种大幅下跌是宏观(guān)和产业共振带来的结果。

　　“其中(zhōng)宏观(guān)层面(miàn)，目(mù)前美(měi)国两党(dǎng)对于(yú)政府债(zhài)务上限问题仍没有达成一致(zhì)，随着(zhe)截止日期(qī)临(lín)近，市场各(gè)方(fāng)的避险观望情绪较为明显；而从美联(lián)储5月会议纪要来看，不能排除(chú)接(jiē)下来继续加息(xī)的可(kě)能(néng)性，当前美联储6月加息概率上升到40％附近，近期美(měi)元指数走强对(duì)于大宗商品(pǐn)价(jià)格普遍(biàn)形成(chéng)一定压力。国(guó)内(nèi)方(fāng)面(miàn)，5月份公布的社融和固定资产投资等(děng)经济数据(jù)略(lüè)低于市场，市(shì)场(chǎng)担心经济复(fù)苏(sū)的后劲不足(zú)，也导(dǎo)致与国内经济状况关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)的(de)黑(hēi)色系品种支撑弱化。”黄科说。

　　目前黑色(sè)产业层面也(yě)并无(wú)利多因素。黄科表示，从现货市场表现来看，虽(suī)然目前铁水产量已经见顶，但随着成本端原料价格(gé)的(de)大幅回落，钢厂方面(miàn)并没有很(hěn)强(qiáng)的减产动力(lì)。在行(xíng)业利润尚(shàng)存、部分钢厂(chǎng)复产的情况下，本周钢联螺纹、热轧产量甚(shèn)至止跌回(huí)升(shēng)，减产不及预期以及(jí)原(yuán)料成本持续下移导致钢(gāng)价下方支撑走弱；而当前国(guó)内钢材(cái)需求也已临近淡季，在需求乏力的情况下，钢(gāng)材价格不断下(xià)探(tàn)寻底。

　　建(jiàn)信(xìn)期货黑色产(chǎn)业研究主(zhǔ)管(guǎn)翟贺攀对记者表示(shì)，自今年3月中旬以来(lái)，铁矿(kuàng)石、钢(gāng)材等(děng)黑(hēi)色(sè)系商(shāng)品市场整体(tǐ)陷入“供应增、需求(qiú)底部徘徊、成本塌陷(xiàn)”的负向循环，期现货(huò)价格(gé)呈“螺旋式”走(zǒu)低趋势。

　　“具体来看，近(jìn)两个月来钢材下游需求恢复距离(lí)此前预期有较大(dà)差距，叠加(jiā)今年年初以来市场(chǎng)对下(xià)游需求(qiú)的(de)乐观预期(qī)，导致钢厂(chǎng)产量(liàng)增(zēng)幅较大。而在市场供需阶段性(xìng)错配的(de)情况下，钢铁(tiě)原燃料进口规模又(yòu)出现明显增长，同时预期(qī)中的下(xià)半年的粗钢产(chǎn)量(liàng)平控政策(cè)也进一步压(yā)低了钢铁(tiě)原燃料价格。”翟贺攀说(shuō)。

　　据(jù)Mysteel相关数据统计，3月初以来，钢(gāng)材五大品种周度表(biǎo)观消费(fèi)量均值为1000万吨，仅比去(qù)年同期增长0.6％，但(dàn)较2019-2021年同(tóng)期分别下(xià)降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局数据(jù)，1-4月(yuè)份我(wǒ)国粗钢产量为3.54亿(yì)吨，同比增(zēng)长5.4％。据海关统计(jì)，1-4月(yuè)份(fèn)我国进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石与炼焦(jiāo)煤(méi)分别(bié)为3.85亿吨和3114万吨，同比分别增长(zhǎng)8.6％和88.6％。

　　钢材(cái)短期或(huò)延(yán)续(xù)弱势，中期有反弹空间

　　从当(dāng)前钢材市(shì)场面临的(de)问题(tí)来看(kàn)，方正中期期货研(yán)究院(yuàn)黑色(sè)组长汤(tāng)冰(bīng)华告诉(sù)记者，主要有以下三个方面的问题：一是高炉减产不充分；二(èr)是外(wài)需可能会大幅下(xià)滑；三(sān)是(shì)国内(nèi)政(zhèng)策刺(cì)激还比(bǐ)较(jiào)有限，当前内需虽然(rán反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)未见好转，但(dàn)今年以来表现一直低于(yú)预期。

　　谈及当(dāng)前钢(gāng)矿品种(zhǒng)价格底部是否已(yǐ)现，汤冰华表(biǎo)示，由于二季(jì)度以来(lái)国内政策利多(duō)有限，导致“买预期”交易未能如期出现，但(dàn)国(guó)内市场利空在价格中已有体现，从后期市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现来看，钢材需(xū)求端(duān)利空可能来自(zì)海外，6月出(chū)口一旦转差，则(zé)板材(cái)供应压力会明显增加，产量也面(miàn)临继(jì)续压(yā)减。因此，在经(jīng)历4-5月份的政(zhèng)策不及预期后(hòu)，国内反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数(nèi)下一个相对重要(yào)的政策时(shí)点可能在7月(yuè)的半年度经(jīng)济数据(jù)公布后，在(zài)此(cǐ)之(zhī)前，钢矿品(pǐn)种价格底(dǐ)部的确立需(xū)要黑色商品整体供应(yīng)回(huí)落，即铁水产量、焦煤供应及(jí)铁矿石非主流矿(kuàng)发货均出现下降。不过目(mù)前焦(jiāo)煤(méi)进口通关及铁矿石非澳(ào)巴发货已开始减少，但铁水下降并不明(míng)显，负反馈(kuì)还(hái)在持续，价格还未真(zhēn)正(zhèng)见底。

　　在黄科看来(lái)，后续钢(gāng)矿品种(zhǒng)止跌(diē)需(xū)要具(jù)备(bèi)两个条件(jiàn)：一是煤炭价格止(zhǐ)跌，从成(chéng)本(běn)端对钢价形成(chéng)一(yī)定支撑；二是钢(gāng)厂方(fāng)面有实质性的减产行动，从而改(gǎi)善市场对于后期供需平(píng)衡的预(yù)期。不过(guò)，从目前情况来看，在进口煤冲击(jī)之下，近期(qī)国内煤(méi)炭市场情绪较为悲观，动力煤价格有(yǒu)加速下(xià)跌迹象；此外(wài)国内粗钢产量平控政策尚未执行(xíng)，钢厂主动(dòng)减产意愿不强(qiáng)。因此，预计(jì)短期内黑(hēi)色(sè)系品种或(huò)延续(xù)弱势，整体易跌难涨。

　　“积重难返的市场供需格局，与(yǔ)成本(běn)塌陷叠加造成的负向(xiàng)循环，或(huò)将令铁(tiě)矿石、钢材等黑色系商品价(jià)格惯(guàn)性(xìng)下跌趋(qū)势短暂延续(xù)，难有(yǒu)像样的反弹(dàn)。”翟贺攀说。

　　此外值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)期货价(jià)格大(dà)幅下(xià)探(tàn)之际，螺纹钢(gāng)现货价格已跌回至2020年(nián)5月(yuè)之前的水平。对(duì)此，翟贺攀(pān)告(gào)诉记者，螺纹钢(gāng)现(xiàn)货(huò)目前回(huí)归2020年疫情初期的价(jià)格(gé)区间有利于行业供需加快(kuài)调整，且目前距离(lí)2020年(nián)底(dǐ)部不远。

　　“因此，基于(yú)钢厂铁矿石库(kù)存和钢材社会(huì)库存较近年(nián)同期偏低、6月(yuè)份之后来自政策(cè)面和市场力量的供应压减速度(dù)加快、稳经济政策效果或将(jiāng)在下(xià)半年显现(xiàn)、国(guó)际局势缓和(hé)以及国内外价(jià)差有利于钢(gāng)材出口(kǒu)再上台阶等因素，未(wèi)来2-4个月(yuè)，我(wǒ)们对(duì)黑色系商品价格(gé)保持谨(jǐn)慎乐观(guān)，尽管难以恢复至今年4月中旬之前的偏高水平，但中期反弹依然有空(kōng)间。”

　　汤冰华也表示(shì)，当前钢铁(tiě)产业链(liàn)库(kù)存整(zhěng)体较低，因此在后续进入(rù)减(jiǎn)产期间后，钢(gāng)材价格下(xià)跌(diē)一旦出现企稳，那么低价(jià)可能会刺激补库(kù)，并带动行情出现阶段反弹。

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