财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士此前对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利、上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格(gé)下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的(de)事(s猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种hì)。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车(chē)企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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