财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精(忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题投忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思资阶段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(fé忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ng)低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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