5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构(gòu)共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极(jí)因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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