财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局(jú)的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带(dài)来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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