美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的(de)战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波(bō)动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们(men)担心自(zì)己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美国(guó)再度(dù)出(chū)现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的(de)议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌(diē)带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中(当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日; line-height: 24px;'>当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥(lì)青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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