编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎(hū)进(jìn)一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高(gāo)的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的(de)还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好的还是(shì)他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的(de)复(fù)苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库(kù)存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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