财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表兰州女人为什么戴头巾示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池(chí)产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回兰州女人为什么戴头巾(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低兰州女人为什么戴头巾于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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