“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数(shù)据(jù)公布后，美国国债(zhài)价(jià)格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对(duì)利率前景(jǐng)更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的(de)几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体(tǐ)高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益(yì)率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要(yào)集中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数(shù)减少，私(sī)人服务行(xíng)业(yè)整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生(shēng)产部(bù)门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三(sān)个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温(wēn)的(de)更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万(wàn)至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供需(xū)矛盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较(jiào)大时继(jì)续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随(suí)着(zhe)美国政府债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)落(luò)地，美债收益率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着(zhe)更多的(de)不确定性，结果仍(réng)然不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿(ná)大(dà)和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的(de)市场份额(é)，这也让分析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)自(zì)愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特(tè)能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不(bù)可(kě)能减产，布(bù)伦特油(yóu)价(jià)可能会在年底前(qián)自(zì)行回(huí)升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价(jià)格在六个月内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连(lián)斯(sī)基说(shuō)，不是(shì)因(yīn)为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只(zhǐ)是希望北约(yuē)合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获(huò)得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资(zī)格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基(jī)辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为北(běi)约应该在近期(qī)内接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国(guó)在(zài)内的其他一些北(běi)约(yuē)成(chéng)员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大(dà)宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可(kě)能出现的美国(guó)有史以来(lái)首次(cì)违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低(dī)点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数(shù)据(jù)改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品行情分(fēn)析系(xì)统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云(yún)南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割(gē)品博(bó)弈仍然(rán)激(jī)烈(liè)。中信建投期货2000克是多少斤啊能化分析(xī)师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大(dà)于(yú)经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关(guān)系(xì)国计民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是(shì)严(yán)重(zhòng)过剩的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个(gè)事(shì)实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本(běn)身的天然(rán)橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个天(tiān)然(rán)橡胶的年产量(liàng)来说(shuō)非常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对(duì)象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结(jié)合(hé)历(lì)史上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事2000克是多少斤啊件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润(rùn)也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以(yǐ)及(jí)下周预计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面积(jī)开(kāi)割，原料数(shù)量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然(rán)处(chù)于历史均(jūn)值以下的概率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然(rán)能(néng)够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不(bù)会(huì)是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化(huà)高级分析师曹璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市(shì)较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目(mù)前下游外贸(mào)订单(dān)充足，加之(zhī)内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别企(qǐ)业因(yīn)内销出货压力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于供需(xū)两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前(qián)市场对(duì)今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还(hái)是(shì)不错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激(jī)政策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有些人认为是(shì)国内(nèi)需(xū)求不行，但(dàn)是其(qí)实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息(xī)进程，以(yǐ)及美(měi)国银行危机和(hé)美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计(jì)比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过(guò)度(dù)悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端(duān)仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)后市(shì)胶(jiāo)价(jià)走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的数(shù)量。我们(men)中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对(duì)国(guó)内现货(huò)端构成压(yā)力(lì)。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于(yú)内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从(cóng)交(jiāo)易预期(qī)开始转向交易(yì)现实，由于国(guó)内需求(qiú)复(fù)苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续还需继续关注(zhù)天(tiān)气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带(dài)来(lái)新(xīn)的(de)阶段性行(xíng)情。（有删减）

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