财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后(hòu)续(xù)。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债(zhài)质量管理，银(yín)保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率对公司(sī)和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新(xīn)产品定(dìng)价3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金(jīn)的(de)责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率目前(qián)为年复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资(zī)比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要(yào)券(quàn)种长端利率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非(fēi)标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管(guǎn)按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难(nán)以避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子(lì)率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏感的(de)低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力(lì)致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债(zhài)端(duān)主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避(bì)免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在(zài)的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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