今(jīn)年(nián)1月，美国(guó)政府债(zhài)务(wù)余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的(de)根本(běn)——美(měi)国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩(kuò)大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了(le)对美国政(zhèng)府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总(走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受zǒng)统任期内(nèi)更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会(huì)最新一(yī)次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美(měi)国(guó)财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同时对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供(gōng)了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并不(bù)受到(dào)发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其(qí)债(zhài)权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美(měi)国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位(wèi)的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和(hé走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受)党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚(jiān)持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就(jiù)导(dǎo)致(zhì)了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资本(běn)市(shì)场剧烈(liè)波动(dòng)，美股(gǔ)一度(dù)大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动荡也(yě)只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要(yào)的(de)是，从(cóng)长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可(kě)能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价值的(de)公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服务(wù)，因为它(tā)们（财(cái)政支出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美(měi)国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后(hòu)关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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