美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安(ā岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市n)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需(xū)要(yào)数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会(huì)由日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来(lái)的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而(ér)假期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大(dà)的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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