大(dà)家(jiā)好(hǎo)，简单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新(xīn)能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基(jī)金经(jīng)理，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合(hé)外(wài)，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色(sè)估值体系所(suǒ)代表的(de)传(chuán)统(tǒng)实体行业正在(zài)被(bèi)市场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可能(néng)成(chéng)为(wèi)市场最有(yǒu)持(chí)续性的一条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市(shì)值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支(zhī)持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪(xù)处(chù)于极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求出现(xiàn)集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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