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感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本周四一度(dù)冲(chōng)上2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老(lǎo)凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目光(guāng)。国(guó)泰君安刘(liú)越男(nán)等(děng)人在4月23日研(yán)报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越男等(děng)人拆解(jiě)，其一，金价稳步上(shàng)行预(yù)期提振(zhèn)长期(qī)需求，存货增值提(tí)振毛利(lì)率，C端消费者(zhě)黄金投资保值(zhí)需求(qiú)及加盟商补货需(xū)求(qiú)有(yǒu)望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同(tóng)店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区表现(xiàn)尤其值(zhí)得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性、美(měi)国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)不(bù)确定性(xìng)等因素(sù)均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏的(de)节奏来看，预(yù)计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持(chí)续释放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品定位，创新性的产品设计(jì)，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩(jì)增(zēng)长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估(gū)值(zhí)基本(běn)处于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券(quàn)研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在研报中指出，预(yù)期(qī)国(guó)内金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步(bù)上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模增(zēng)长感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜速度更快(kuài)，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测(cè)，中国(guó)金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)中黄金(jīn)市场的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业(yè)的产业链(liàn)来看(kàn)，主要(yào)包(bāo)括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环(huán)节的附(fù)加值较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜，产业(yè)链附加值高，相关企业(yè)通过强势(shì)的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可(kě)以(yǐ)获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前(qián)十的集团(tuán)中(zhōng)，除了(le)瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个均为国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)，于2021年超过(guò)了3感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜0％。