金融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人(rén)民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿(y喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ì)美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是(shì)因(yīn)为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎ喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹n)的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末(mò)季(jì)初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数(shù)据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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