近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第(dì)四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于(yú独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的(de)不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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