北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平(píng)均（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低(d吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市ī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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