在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要(yào)注(zhù)意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的(de)最(zuì)低(dī)安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全(quán)球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升(shēng)空间(jiān)更(gèng)大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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