金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的(de)全国(guó)食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮蒙古女人为什么不能碰农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国蒙古女人为什么不能碰、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答(dá)案。

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