编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的(de)就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期(qī)发(fā)布的(de)年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表现一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业的(de)终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的(de)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和(hé)今(jīn)年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术(shù)、数(shù)字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持(chí)了机(jī)器(qì)视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的(de)领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持(chí)续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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