美(měi)国债(zhài)务违约的(de)风险比以往(wǎng)任何时(shí)候(hòu)都要(yào)大(dà)，并有可能将(jiāng)全球市(shì)场推入一个全(quán)新(xīn)的痛苦深渊。而在此背景下，投资者应如何保护(hù)自身的(de)财富呢？对此(cǐ)，一份(fèn)业(yè)内机构的最新调查(chá)揭露出了业内人士眼下的(de)真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全(quán)球637名受访者进行的(de)调(diào)查，对于(yú)那些寻求避风港的人来说，贵金属仍是迄今为止的首选，以(yǐ)防华(huá)盛(shèng)顿(dùn)在债务上限问题(tí)上的“懦夫博弈”最终(zhōng)以(yǐ)崩溃告(gào)终。

　　超过一半(bàn)的金融专业人士表示，如果(guǒ)美国政府未能履(lǚ)行其义务，他们(men)将购买黄(huáng)金。

　　而更引人(rén)注目的，或许是其他替代对冲工具的稀缺。根(gēn)据这份最新(xīn)业(yè)内调(diào)查(chá)，在美(měi)国债(zhài)务违约(yuē)情况(kuàng)下，第二大受欢迎的资产仍然(rán)是美国(guó)国债。这(zhè)毫(háo)无疑(yí)问(wèn)有点(diǎn)讽刺——因为这正是美国(guó)政府可能(néng)拖(tuō)欠(qiàn)支付的(de)重灾区。

　　但值得留意(yì)的是，即使是那些相(xiāng)对悲观的分析师也认为，债券持有者最终(zhōng)会得(dé)到偿(cháng)付——只是要晚一些。事实上，即(jí)便(biàn)在(zài)上一(yī)次最为令人担忧的2011年债务(wù)上限危(wēi)机中，当时标(biāo)准普尔取(qǔ)消了(le)美国最高的AAA信用(yòng)评级，美国长期国债也(yě)依然出现(xiàn)了(le)上(shàng)涨。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等(děng)传(chuán)统避险货币也有一些拥趸，但它们都不如美元。或(huò)者说，更受欢(huān)迎(yíng)的是比特币(bì)——被一些投资者视为一种(zhǒng)数(shù)字黄金(jīn)。

　　（专业(yè)投资者(zhě)和(hé)散(sàn)户(hù)投资者(zhě)在美(měi)国(guó)债务(wù)违(wéi)约下的(de)投资选择分布）

　　近几周(zhōu)来(lái)，美(měi)国(guó)政界和金融界(jiè)的大佬们(men)已(yǐ)经纷纷发(fā)出警(jǐng)告，如果债(zhài)务上限(xiàn)僵局在大(dà)限前(qián)得不到解(jiě)决(jué)，可能会发生什么。美(měi)国总统拜(bài)登提(tí)醒称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩根大通首席执行官杰米·戴(dài)蒙则(zé)疾呼，“其后果可能是(shì)灾难(nán)性的。”

　　这一(yī)次债务上限危(wēi)机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者(zhě)表示，这一次的风(fēng)险比2011年更大，2011年是过去(qù)美国所(suǒ)经历(lì)的最严重的债务上限危(wēi)机。

　　目前，一年(nián)期美国主权信用违(wéi)约互换（CDS）反映的违约保险成本已飙(biāo)升(shēng)至了远超之前几次债限危机时的水平，尽管这仍表明实际违约的可(kě)能性相对(duì)较小。

　　景顺固定收益(yì)、另(lìng)类(lèi)投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两(liǎng)极(jí)分化(huà)，风险比(bǐ)以前更高(gāo)。双方都如此(cǐ)顽固且不(bù)愿妥协，意(yì)味着(zhe)他们有可能无法及时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问(wèn)的是，买(mǎi)入黄(huáng)金进行对冲(chōng)并不(bù)便宜，因为今年迄今为止，黄金的(de)表现非常好——先(xiān)是(shì)受到中国(guó)买家不断增长的需求的提(tí)振，然(rán)后(hòu)是银行业危机和美国债务违约引(yǐn)发的避险需(xū)求，目前现货黄金仅略低于(yú)本月早些时候触及(jí)的(de)历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中的(de)大(dà)多(duō)数投资者(zhě)都(dōu)认为(wèi)，如果债务上限之争僵持到(dào)最后(hòu)关头，但(dàn)美国政府(fǔ)最(zuì)终侥幸没有(yǒu)违约，10年期(qī)美国国(guó)债(zhài)将(jiāng)上涨。然而，对于(yú)如果美国政府真的跌落债务(wù)悬崖会发生什么，专业(yè)人(rén)士(shì)意见不一(yī)。约60％的散户投资者预计，如果(guǒ)发(fā)生违(wéi)约(yuē)，10年期(qī)美(měi)国国(guó)债(zhài)将(jiāng)走软。基准(zhǔn)美国国债收益率(lǜ)上周收于3.46％，较今(jīn)年高(gāo)点低63个基(jī)点左右(yòu)。

　　与此同时，债务上限(xiàn)僵局推(tuī)高了(le)一些期限非常(cháng)短的国库券(quàn)收益率，这些(xiē)短期(qī)国库券被(bèi)认为(wèi)最有可(kě)能被延期支付，这加剧了(le)国库(kù)券收益率曲线的扭曲。收益率最高的是6月初(chū)左右到期(qī)的国(guó)库(kù)券，因为这(zhè)批票据(jù)最为接近美国财政部长耶伦所警告(gào)的最(zuì)早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而(ér)如果(guǒ)美(měi)国财政部能先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别(néng)撑过6月(yuè)中旬(xún)，其可能(néng)会(huì)从预期的纳税和(hé)其他(tā)收入措施(shī)中获得一先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别(yī)点的喘息空间，从而(ér)能够继(jì)续“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前，7月(yuè)底(dǐ)到期国库券的市场定价也表明了一定程度的压(yā)力(lì)和(hé)担忧。

　　在2011年的债务(wù)上限僵(jiāng)局中(zhōng)，美国(guó)长期国(guó)债购(gòu)买量曾激增，将10年期国债(zhài)收益(yì)率推至(zhì)了当时的创纪录低点，与此(cǐ)同时，金价上涨，数万亿美元的全球(qiú)股(gǔ)票市(shì)值蒸发。

　　不过，这一次(cì)专业投资者对标普(pǔ)500指数(shù)的前景预测，没有散户交易员那么悲观(guān)。道(dào)明证券利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示(shì)，“如果我们确实(shí)看到短(duǎn)期(qī)违约，市场反应将给国会带来提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限的压力(lì)。”

　　不少(shǎo)受访者(zhě)还认为(wèi)，债务上限闹剧已经(jīng)对美(měi)元造成了一些伤害，41％的人表示，如果美(měi)国政府(fǔ)违约，美元作(zuò)为全球主要储备货币的地位将面临风险(xiǎn)。

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